全球经济持续复苏，供需缺口进一步加大，功率半导体景气有望持续

全球经济持续复苏，供需缺口进一步加大，功率半导体景气有望持续功率半导体景气度有望持续

由于海外疫情的影响，叠加经济复苏背景下MCU/传感器/消费电子新兴应用等领域需求回暖对产能的挤占，功率半导体代工产能持续紧张，国内主流功率芯片代工厂目前均保持产能满载状态。随着全球经济的持续复苏，供需缺口将进一步加大，功率半导体行业景气度有望持续。

功率半导体需求持续旺盛，未来增长可期

功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，广泛应用于通信、消费电子、工控等领域。

从需求端来看，根据Yole数据，2019年全球功率器件市场规模约为175亿美元，受益于新能源汽车、5G基站、变频家电等下游需求强劲，叠加“新基建”、第三代半导体等政策全力助推，快充充电头、光伏/风电装机、特高压、城际高铁交通对功率器件的需求也正快速扩张，Yole预计到2025年市场规模将增长至225亿美元，2019-2025年CAGR为4.3%。

功率产品供需缺口持续加大，景气度有望持续

从供给端来看，功率IC、功率器件大多在8英寸线上制造，但是目前8英寸设备供应有限，因此8英寸产能扩张幅度较小；而如今新建的12英寸产线的产能释放也无法一步到位。同时短期内改变原来8英寸产线上所制造的产品类型的难度较大，不会临时大幅调整。

未来随着全球经济复苏，1-2个季度产品供需缺口将进一步加大，功率产品涨价有望持续。考虑到市场周期、疫情的缓解造成基础制造业的反弹以及每年Q3是半导体的旺季以上三个原因，景气度至少可以持续到明年Q3。

功率半导体国产替代空间巨大

据Gartner，中国是全球功率半导体最大消费国，但功率半导体主要器件国产化率却不足50%，IGBT模组、MOSFET、晶闸管、整流器的国产化率也只有30%多，目前国产功率半导体厂商产品品类持续扩张，屏蔽栅、超级结MOS技术持续迭代，部分产品性能已对标海外大厂，国产替代空间广阔。