宏达新材：受益下游需求 量价齐升 看好产能迅速扩张
作者：admin 来源：本站 发表时间：2012-07-04 10:19:49 点击：1763
评级机构：华创证券
下游需求旺盛,产品量价齐升。报告期内,公司高温硅橡胶产品下游主要需求领域均出现快速增长。其中1-6月我国笔记本产量累计增速达到41.0%,1-9月手机累计增速达35.5%,电力电缆累计增速24.6%。公司作为国内最大的硅橡胶生产商之一,产品供不应求,前3季度高温硅橡胶销售量达到3.58万吨,同比大幅增加,同时产品价格也略有增长,公司营业收入随之大幅增加,毛利率也达到22.5%,同比增加3.54个百分点。
产能迅速扩张,产业链一体化优势更加明显。今年公司3万吨/年硅橡胶项目和4.5万吨/年有机硅单体项目陆续投产,未来随着7万吨/年有机硅材料等项目的投产,公司将达到7.5万吨有机硅单体,7万吨硅氧烷,8万吨硅橡胶的产能,届时公司盈利能力将大大增强,我们预计毛利率将保持目前的高水平甚至有所提高。
盈利预测与投资评级。我们预计2010-2012年公司EPS分别为0.34元、0.47元、0.64元,以最新收盘价15.74元计算,对应的市盈率为47倍、34倍、25倍,看好行业的发展前景,维持对公司“推荐”的投资评级。
风险提示:新增项目不能顺利达产。